新年伊始，驴妈妈旅游网母公司景域文化发布公告称，拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌。对于主动终止挂牌的原因，景域文化表示是为了公司战略发展需要和下一步更大更远资本运作服务。

突然间，驴妈妈退市了，这让业界大吃一惊!这背后究竟是什么原因？驴妈妈退市后又要何去何从？

对此，驴妈妈创始人洪清华接受第一财经记者独家采访时透露：“这次从新三板退市是为了今后更大的资本运作，目前公司的各种条件都很完善，未来的资本运作应该是一切皆有可能!”

公司未盈利

洪清华透露，景域文化在新三板挂牌上市的一年多时间里，丰盛控股、华策影视(11.490,-0.12, -1.03%)、村华中景等知名企业和投资机构成为景域文化新的股东，融资达11.8亿元，是新三板融资金额最多的互联网公司之一。

公开财务数据显示，2015年全年、2016年上半年，公司营业收入分别为31亿元、27亿元，同比增长123%和163%，增幅领先于行业竞争对手。

值得注意的是，虽然景域文化营收连年增长，但该公司并未盈利。2016上半年，景域文化的亏损达到2.56亿元，2015年同期为1.33亿元。2016上半年毛利率仅为4.74%，同比下降了1.76%。

“景域文化连续三年营收大升的同时利润却大降，特别是毛利润下降时分明显，这暴露出其主营业务存在问题。期间，景域文化两次定增延期，反应了投资者的疑虑，即该公司的发展方向和商业模式还不是很清晰。”华美首席知识专家赵焕焱分析。

也有业内观点认为，景域文化上新三板后也有资本运作野心，尤其是在丰盛控股、华策影视、村华中景等知名企业和投资机构入股后，可惜之后错过了一些时机，这令该公司管理层和投资法颇感惋惜，因而此番退市也是为了寻找更好的资本运作机会。

对此，洪清华表示：“景域文化申请终止新三板挂牌，为了公司战略发展需要和为下一步更大更远资本运作服务。今天下午董事会已经全票通过决议，接下来还要通过股东会决议和获得全国中小企业股转系统的批准。”

更大计划的猜想

关于景域文化究竟会以何种形式进行所谓更大的资本运作，业界有几大猜想，比如到主板上市，但是主板排队时间很长，除非其借壳，然而要找到合适的壳公司也非常不容易。又或者赴境外上市。

劲旅咨询首席分析师魏长仁指出，根据目前景域文化自身的条件和公司架构来看，其最可能的选择之一应该是登陆港股市场。

公开信息显示，前段时间，巨额亏损的美图在港股上市可能刺激互联网公司纷纷转向港股。港交所对拟上市公司有三条财务标准，满足其一即可。而景域文化满足其第二条财务要求——市值不少于40亿港元;近一个年度的收入不低于5亿港元。上轮融资中景域文化估值高达67.2亿元人民币，2016年上半年营收达26.96亿元。

对此，洪清华透露：“短暂分别是为了更好重逢。此次申请终止新三板挂牌，是为了更大更远，为了不久后的另一种形式与资本平台的相聚。但是目前还不方便说太多，公司的各种条件都很完善，未来的资本运作应该是一切皆有可能!”

第一财经记者采访了解到，就在近期，由丰盛控股(00607.HK)、卓尔集团(02098.HK)、景域集团、大族控股集团共同发起成立的众邦金控投资有限公司(下称“众邦金控”)正式成立。据悉，众邦金控主打“服务于传统金融、立足于创新金融”的理念，注册资金20亿元，将依照“一体双核两翼三极”的战略格局，即国际、国内两个总部，政府公共项目、个人幸福产业为产融结合两大方向，基金、互联网金融、供应链金融为创新金融的三大立脚点，将成立旅游产业基金和大健康产业基金，打造以产融服务为核心的集团公司。

洪清华接受第一财经记者专访时透露，驴妈妈此番进军金融产业是为了更好地达到产融结合，未来计划在大旅游和大健康领域进行投资，联动发展以形成“大幸福”产业闭环。

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